2024-10-12 07:52发布于中国香港

素晴らしい一週間は、FRBの利下げという不確実性で幕を閉じた。

今週最後に講演を行ったダラス連銀のロリー・ローガン総裁は、「利下げ一時停止」の一発目を放ち、市場が利下げに熱狂している時に丁重に宣戦布告した。 ダラス連銀のロリー・ローガン総裁は「利下げ休止」の一発目を放ち、市場が利下げに熱狂している時に丁重に宣戦布告した。

9月消費者物価指数（CPI）発表前に1回、発表後に1回。 どちらか一方だけを取り上げても、彼女の真意がわかりにくいかもしれない。

2、彼女の2つのスピーチ、視点はほぼ同じであり、彼女は何が起こるか（経済データがどうなるか）を早い段階で知っていたことを示唆している。

- 1回目のスピーチ（水曜日）：ローガンは、インフレ率が目標である2％を上回り続ける可能性があるという重大なリスクがあり、経済の不確実性の中で金利を「徐々に」引き下げるべきだと述べた。

- 2回目の講演（金曜日）：ローガンは、我々が直面するリスクのバランスを取るために非常に緩やかなアプローチを取る必要があると述べた。

1回目のスピーチの時点では、米国はまだ9月の消費者物価指数（CPI）を発表していなかった。 2回目の講演では、米国が発表した9月消費者物価指数（PPI）が予想をやや下回り、利下げ継続を支持する結果となった。 しかし、ローガンはまだ第一の視点を維持している。

金融市場は、彼女の言葉にある「漸進的」の意味を理解していないのかもしれない。すべての会合が小幅な利下げになるわけではなく、利下げを中断する会合もあるのだ。 自転車で坂を下るようなもので、坂を下りながらブレーキをかけないと安定しない。 ローガンは少なくとも、11月の利下げ休止をほのめかす発言をしている。

3、「新しいFRB通信 」ニックTimiraosは今週、ローガンのスピーチをエコー - 最新データFRB当局者は完全に高インフレが抑制されていることを信じることは困難である。

CPIデータの後、4人のFRB高官が講演し、1人はインフレに懸念を示し（利下げの一時停止を示唆）、他の3人はインフレに懸念はないと見ている。 しかし、ニック・ティミラオスは「ただ一人」のボスティック・アトランタ連銀総裁の発言を引用した。 ボスティック総裁は、おそらく11月には利下げを一時停止すべきだ、と述べた。 この記事がFRBによって命じられたものだとすれば、パウエル議長は利下げを一時停止する決意を固めているのかもしれない。

FRBがどのような動きを見せるかは、あまり目立たない役人によって事前に伏線が張られている。 来週、さらに何人かの高官が発言すれば、さらなる手がかりがあるだろう。 FRBは11月の会合に先立ち、市場に可能性を受け入れさせることで、選択肢を最大限に広げておくだろう。

ところで昨晩、S&P500は今年45回目の史上最高値を更新したが、「ウォール街パニック指数」であるVIXは、過去44回20台を下回っている。 今回、VIXの終値は20を上回り、今年最初の1週間は連日20を上回って引けた。

次に何が起こるかは、認知的啓示となるだろう。

今日、私たちは「世界市場戦略：潮目が変わった」を発表したが、それは一夜にして「甘い」から「酸っぱい」に変わった。 中国とFRBは次に何をするのか？ 壮大な上昇となるのか、それとも壮大な下落となるのか？ このレポートがその答えを教えてくれる。

レポートのハイライト

第一に、A株は第二ラウンドに突入する可能性があるのか？ より多くの情報を提供するため、中国の「期待管理」を独占取材し、年末までに中国株がどうなるかを推測する。

第二に、ウォール街は今週、中国株15銘柄を強気とし、うち3銘柄は60％以上の上昇の可能性があるとしている。

第三に、中国の中央銀行を見ると、人民元の次の切り下げ日は決まっているようだ。

第四に、今週のFRB議事録、9月消費者物価指数、その他の主要イベントを振り返り、FRBが11月に「利下げをやめる」のか「25ベーシスポイントの利下げをする」のかをお伝えする。

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